谁来监管UBS？　　中国金融市长年会

　　香港证监会前委员、香港资深财经人士曹仁超在接受本报采访时明确表示，瑞银证券担任中石油A股IPO联合主承销商期间，UBS是完全不应该通过附属公司买卖中石油股份的。　　　 但是，鉴于香港目前的监管条例，香港证监会对UBS也无计可施，原因有二：　　中国金融内参

　　首先，从香港联交所公布的披露权益信息中可以看到，UBS在9月26日到12月17日期间，无论是增持还是减持中石油，手法都相当“巧妙”，即UBS并未通过其香港注册的公司大量买卖中石油，而是通过在香港之外进行操作。

　　披露资料显示，UBS操作中石油的帐户遍布全球，包括其美国、英国、瑞士、澳大利亚、意大利、开曼群岛等地注册的公司，而香港注册的子公司当中，参与的只有“全球资产管理公司”一家。

　　从买卖股票的数量来看，其香港公司所占的比例最高也不超过1.89%。

　　这意味着，UBS大量买卖中石油H股的交易是在香港之外完成的。曹仁超告诉记者，根据香港的监管权限，香港政府以及香港证监会，无权监管香港之外的公司及交易。

　　这意味着，在香港这样一个公开市场，像UBS这样的跨国公司，可以轻而易举的利用其全球网络，在海外进行相关操作，而逍遥于监管之外。

　　其次，曹仁超告诉本报，问题的另一个关键点在于，目前香港实施的《证券及期货条例》根本不属于法律，而只是守则(CODE)。换言之，即便是UBS并未遵守相关监管条例，香港证监会也没有法律制裁的权力。

　　“因此，香港政府只能希望像UBS这样的跨国公司，不要在敏感时间段增持或者出售敏感股票”，曹仁超说，如果UBS这样做，按道理也是没有犯法的，因为香港根本没有对此立法。

　　“但是，UBS这样做了之后，下次再向香港政府申请作其它公司的保荐人或承销商时，香港证监会就会考虑到它曾经做过这个事情，在审批的时候，可以做出不予批准的决定。”曹仁超说。

　　那么，谁来监管像UBS这样的跨国投行？

　　如果美国证监会认定UBS此举违反了美国证券法的话，那么UBS就无法开脱了。

　　“在UBS这件事情上，如果美国证监会认为UBS不合法，那么香港政府就可以执行惩罚了，但如果美国政府不表示意见的话，香港政府是没办法对UBS惩罚的。”曹仁超表示。

　　“因此，我相信需要国际合作去解决这个问题。”曹仁超表示，目前香港证监会希望跟中国大陆证监会采取相同的守则，如果在香港犯法，那么希望内地政府也认定是犯法的，相反也是。如果再加上美国证监会的话，三个政府联合起来，就可以面对这些跨国公司了。

　　用曹仁超的话说，目前香港证券监管条例对UBS基本无能为力，“但这并不是‘对不对’的问题，而只是法律的问题”。